8月30日，辛巴在抖音直播间发现了两年前假燕窝的老账号，并给抖音发了一条长消息在空中喊话。
归根结底，辛巴对抖音对主播的保护极为不满，于是点了“不保护”自己的快手。
在舆论层面，快手和抖音看似是两个旗鼓相当的短视频玩家，但在股市中，老二往往比老一狠十倍。快手上市以来，其市值走势与抖音基本相反。
在抖音如火如荼的情况下，资本市场显然不再期望快手在核心指标上超越抖音，而是期望它走一条与抖音不同的道路。快手也是这么做的。
通过快手的财报，我们可以清晰的看到它与抖音的区别：
1、快手依靠会计技巧计算利润，但仍面临盈利难的问题
2.与抖音支持大V的思路不同，快手依旧秉承着自己的包容理念
3、直播电商市场，电商市场增量最大的赛道，快手为《公主》付出了代价
01
赚了，但不多
要了解快手的问题，首先要了解快手的现状。
今年春天，刚出任快手CFO的金兵表示，“非常有信心”今年内季度国内业务调整后的净利润为正。
而快手提前半年实现了盈利计划——但盈利不是赚来的，而是计算出来的。因此，财报发布后的第二天，股价就下跌了8%，充分体现了资本市场的严酷。
财报显示，快手净亏损31.76亿元，调整为4.07亿元，差额高达35.83亿元。这一差异主要来自两部分：股权激励17.18亿元，使用权资产折旧16.65亿元。
我们先来看股权激励。总之，快手向员工发行的期权不计入成本，少了17.18亿。
从使用权资产的折旧来看，快手的另一个身份是内容平台。使用权资产的折旧标的放在爱腾优或者哔哩哔哩喜马拉雅，也就是内容版权的成本。就爱奇艺而言，内容成本在2021年将占运营成本的近80%。
从公司经营的角度来看，这样计算出来的正变化只能说是有会计意义的。
另一方面，快手拆分并披露了境内外业务，因此境内业务首次实现盈利9362.3万元，但境外业务亏损16.06亿元，未分摊亏损15.46亿元.
我不知道这些“未分配”应该在国内传播还是在国外传播。快手赚钱难的事实并没有改变。
举个不恰当的例子，这就像一家咖啡馆，剥离了所有不盈利的商店，并宣布自己盈利。
除了这些会计技巧，快手自然还有这个半年报季最火的词“降本增效”。这块快手做的真不错。目前，营销费用占收入的比例已经从去年的70%下降到40%。降低成本效果显着。值得称道的是，快手用户规模并没有随着销售费用的减少而下降。
月活跃MAU保持在5.87亿，日活跃DAU为3.47亿。虽然失去了增长，但并没有因为营销费用的减少而减少。用户粘性指标DAU/MAU（日活跃/月活跃）升至59.2%，创历史新高。
但这个用户规模可能是快手目前的天花板。毕竟到2021年，我国城镇常住人口9亿，农村人口5亿左右。
那么问题来了：快手拥有近6亿月活跃用户，已经占领了整个下沉市场，为什么还这么难变现？
02
老铁生意
快手的商业化路径主要有3条：广告+直播加起来占比90%以上，电商喊声最大，但仍算“其他业务”。
一句话概括这三大业务：寒冬广告效果好，直播打赏不温不火，电商困境依然存在。
先说广告：二季度，快手广告收入110亿元，同比增长10.5%，环比基本持平。与互联网广告市场整体同比下滑7.6%相比，快速的增长还是值得称道的。
快手和抖音广告最大的区别在于，快手主打的是效果广告，而抖音是品牌广告。在整体环境不好的时候，广告主自然更愿意选择以数据为导向的广告投放。
快手主要是基于其社区属性的特点。用户对平台的信任度很高。快手创作者可以基于短视频、直播等方式与粉丝互动，提高广告转化率。因此快手，效果广告是快手的主流。
二是直播业务：虽然同比增长了19%，但毕竟快手直播是靠打赏作为主要收入来源的，而节目直播在走下坡路，靠的是今天就到现场支持大哥了。主持人。
除了“为爱打榜”的大哥们，目前的奖励主要分为三类：
1、MCN机构刷礼物，增加主播人气
2.主播播广告，广告主提升人气送礼
3、主播互赠礼物快手，增加人气
因此，这种增长本质上与快手广告业务的增长逻辑相似，直播业务层面并无变化。
最后，快手最令人垂涎的电商业务：财报显示，快手GMV同比增长31.5%至1912亿元。根据龙桥海豚投研测算，综合佣金率为1.11%，贡献收入约为21亿元，仅占总收入的9.7%。
在广告寒冬和节目尾声的环境下，直播电商是仅存的高增长赛道之一，而快手是短视频赛道唯一的玩家，但仅贡献不到10其收入的 %。
说程以潇不急，一定是骗人的。
03
普惠的价格
在商业化的道路上，抖音和快手是两条完全不同的道路。
如果说抖音提供的是算法+短视频的商业教材，那么快手的商业化已经逐渐走向知乎+B站的泥潭。前者更像是一个媒体平台，而后者则不得不面对内容社区的困境。很难赚钱。
首先是推荐算法。快手的算法追求“去中心化、去家庭化”，而抖音是明显对头部有利的推荐算法。快手专注于为用户提供更有效的内容发现机制，而抖音则强制输出它想让你看到的内容。
快手一直在打造普惠生态，注重创作者可以“被看到”，让每一个用户都有公平的机会获得别人的关注和点赞，所以快手的生态内容环境对作者友好，与之相对应关键是，有超过 2000 万平台创作者在快手上赚取收入。
从结果来看，相比抖音，快手的中腰创作者无论是流量还是盈利，都会拥有明显更好的生存土壤。
其次，从内容上看，从两张热榜可以看出，抖音热榜普遍以资讯和名人为主，而快手热榜更多关注大众生活。快手最近一直在推广的招聘、短剧、体育赛事等场景也更贴近生活需求的逻辑。
最后，在用户方面，抖音更关注一二线城市的用户，而快手更关注三四线城市和农村的用户，这使得两个平台的内容逐渐分化。
这种差异化也体现在抖音和快手的数据上。快手用户的互动度更高。一个10万点赞的视频在快手上有近1万条评论，而抖音有3400条左右[1]。毕竟，离生活更近的人更热衷于交流。
快手的社区化对中腰有好处，抖音的媒体化对头部有好处，这在电商上有所体现。显然，快手会更适合白标产品，而抖音则可以打大“品牌”。
白卡与品牌的区别将直接影响电商业务的“变现率”。
所谓变现率，即营业收入/GMV，即通过买卖商品的差价获得电商平台的收入多少。货币化率越高，电商业务的盈利能力越强。常用的方法有广告、推广位置、竞价排名等。
显然，大品牌是最喜欢做广告的，所以大品牌越多的平台变现率越高。例如，天猫和京东的变现率远高于拼多多。与抖音相比，快手的白标产品多，盈利能力自然较差。
另一方面，即使有大品牌，在快手中腰为主的生态下，由于品牌集中，主播分散，那么品牌也不需要支付天价的流量成本来购买头部主播槽，但只需要“有一个”有竞争力的定价“，让一部分利润就够了。
因此，虽然快手电商业务的GMV增长迅速，但未能贡献多少营收。
这也是快手难以在直播电商的快速增长中分得一杯羹的主要原因。
04
结尾
CEO苏华在创办公司的时候，给快手定下了几条非常仁慈的原则，其中最著名的就是“普惠流量”。
苏华原话如下：“我们希望流量和关注度可以作为一种资源和能量像太阳一样传播给更多的用户，我们不希望它像聚光灯一样聚焦在少数人身上。，这是快手 [5] 背后的一个简单想法。”
难得的是，即使成为上市公司，面临盈利困难，快手依然坚守着这些原则，尤其是有了辛巴这样的超V后，依然没有改变普惠流量的经营思路。
前面说了，在现在的环境下，老二难，善良也难。
[1] 抖音快手，去极点，内外兼修
[2] 2Q22业绩超预期，盈利能力显着提升，华泰证券
[3] 2022中国移动互联网半年度报告，
[4] 快手二季度财报
[5] 什么是快手，快手研究院
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