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投资小红书-第117期
经过
“以色列人和中国人很相似，勤奋、节俭、愿意赚钱、爱创业、爱做生意，最重要的是务实、灵活。” 刚从以色列考察归来的基石资本董事长张伟感慨地说，以色列全国人口只有930万多，但海外上市公司数量仅次于中国。几乎世界顶级的科技公司都在以色列设有办事处，形成了大量的技术和人才外溢。
张伟认为，硬科技企业的人才和技术外溢对提升一个城市的竞争力意义重大，而500强对一个城市意义不大。合肥与京东方的合作，就是大公司带动行业的典型例子。在链条的引领下，合肥逐渐聚集了基石资本投资的维信诺、汉博高科等一大批上下游龙头企业；无锡与SK海力士等世界顶级半导体企业合作，也带动了上游产业链。下游人才外溢，无锡在芯片产业综合竞争力上超越深圳，仅次于上海和北京。
张伟是中国本土风险投资的代表。基石资本成立21年。迄今为止，他已累计管理超过600亿元的资金，投资了260多个项目。张伟嗅觉敏锐。早在2018年，在中美贸易争端升级之前，基石资本就已经开始大举投资硬科技产业。近两年调整投资方向，向文化娱乐和消费服务方向发展，聚焦新兴产业。制造业与传统制造业、硬科技产业和医药生物产业。
基石资本在硬科技行业的代表项目是，自2016年以来，对中国领先的人工智能公司——商汤科技进行了三笔合计1亿美元的投资；企业长鑫仓储；伟尔、格可威、歌尔等投资案例在业内也享有盛誉。在资本成群结队到来之前，基石资本已经低成本部署在各个轨道上。
硬技术从未主导市场
张伟认为，芯片产业涉及国家安全，这是中美双方的认知。2017年1月，美国总统科技顾问委员会（PCAST）在向奥巴马提交的《确保美国半导体的长期领导地位》公开报告中指出，集成电路是国家战略性、基础性和主导性产业，一个竞争激烈的行业。强大的本地半导体产业对创新和安全至关重要。全球半导体市场从来都不是一个完全自由的市场。面对现有的机遇和挑战，特别是在应对其他国家的实质性产业政策时，仅仅依靠现有的市场力量是不可能的。当时，PCAST建议美国
张伟表示，回顾美国、日本、韩国和台湾地区半导体产业的发展，可以发现日本、韩国和台湾充分整合现有资源，集中力量推动发展。民营企业和大企业。垄断等方式降低了新企业的进入门槛。路径不同，但目标一致：政府搭平台、伸出援手、护航，充分吸纳、支持、保护民营企业创新，用真正的市场化手段打造“企业”百花盛开。” 家庭社会”。
日本在 1960 年代后期开始涉足半导体相关产业。日本半导体公司曾在1980年代占据世界前十大半导体公司的半壁江山。这与当时日本通商产业省支持的五台大型计算机是分不开的。公司带来的产业集聚。
韩国在 1970 年代后期开始布局半导体产业。当时，政府重点扶持三家公司。三星半导体和SK海力士在营业收入方面发展成为全球前两大半导体公司。韩国半导体产业也利用国家力量进行逆周期投资，在企业陷入困境时提供产业补贴、优惠采购、税收优惠等全方位支持。
中国最成功的芯片地区和芯片公司无疑是台湾和台积电。台湾目前半导体产业产值约占全球四分之一，位居全球第二；台积电现在是全球市值排名前十的公司之一。，也是市值最高的中国公司，占所有台股总市值的四分之一。
张伟认为，台湾半导体在早期发展中，有一个非常明显的政府驱动特征。当时几乎承担了所有的风险，为企业的建立和发展创造了一切条件，包括资金、技术、人才等，同时坚持企业是经营主体，做实事。不干扰企业发展。中国台湾有关部门对备受争议的“公用工具公用事业”承担责任，不遗余力地扶持民营企业，这体现了他们的责任。1974年，台湾决定发展集成电路，广纳天下英才。
台积电首期资本金高达55亿新台币，政府出资比例不能超过49%，因此最终出资27亿新台币，占股48.3%，为是当时台湾历史上最大的企业投资。1980年代，台湾每年的预算大概在1000亿台币以上，可见支持力度。台积电剩余的资金将需要向社会筹集资金。台积电现在备受追捧，但当时并不乐观，筹集资金非常困难。
如何支撑一座城市的未来
回顾全球产业发展史，张伟发现，汽车、半导体、电脑、智能手机等对高科技高地形成和发展起到关键推动作用的产业，其实有一些共同点。特征。首先，方向比较新。1、产业进化能力强，能够在十年甚至几十年内不断衍生出新技术和创新方向；二是产业链长，需要上下游产业集群集聚。两者结合，一方面可以不断拓展应用领域，扩大规模，另一方面可以积蓄力量，实现全球价值链的飞跃。只有行业渗透够深，够广，
张伟认为，安徽的一个突出例子就是京东方。正是由于京东方在产业链上的引领作用，合肥逐渐聚集了基石资本投资的维信诺、康宁、液化空气、空气化工、汉博高科等一大批上下游龙头企业，形成了完整的产业链。链。产业链位居中国新型显示产业十强城市之首。
同样，长信仓储在安徽的设立也体现了当地政府的远见和担当。2016年5月，长鑫存储在合肥启动，总投资超过2200亿元。2016年这个时候，有人质疑长鑫项目的投资价值，因为这个行业是高度垄断的。三星、海力士和美光占据了全球 90% 甚至 95% 以上的市场份额，时至今日仍是三巨头。支配。
然而，在中美对峙、半导体封锁开启后，长鑫的投资价值发生了翻天覆地的变化。长鑫抓住了宝贵的窗口期，获得了关键技术、设备和人才。这个机会可以说是转瞬即逝。近年来，该项目受到国家重大基金和社会基金的追捧，基石资本也作为领投方出资12亿元。
硬科技产业的发展不是一蹴而就的，需要几十年的不断努力。今年9月，在张伟陪同中国航空学会理事长林作明，带领8家航空公司访问合肥时，合肥市委书记于爱华认为，自己的主要职责是浇水、续水。为前辈介绍的公司耕地、灌溉。树可以长成森林。
张伟也认为，无锡也是一个突出的例子。2020年底，总投资14亿美元的无锡M8项目正式投产。该项目是海辰半导体（无锡）有限公司与SK海力士系统集成电路（无锡）有限公司共同投资建设的8英寸非存储器晶圆项目。
随着无锡大型制造、封测龙头项目的建立，无锡逐步形成了涵盖设计、制造、封测、设备、材料及配套支持的全产业链。以华虹、海力士、卓盛微等为代表的400多家集成电路企业
放眼全国，无锡是除上海以外集成电路产业链最完整的城市。2021年，无锡集成电路产业规模将达到1780亿元，产业规模位居全国第二，同比增长25.5%，高于全国17.5%的平均水平。
杂项财富 500 强没有意义
张伟认为科技，与内地城市相比，2021年深圳集成电路产业主营业务收入将超过1100亿元，而上海约为2500亿元，深圳不到上海的一半！深圳在设计领域的优势现在已经被削弱，以上海为中心的长三角正在形成完整的半导体产业集群。在制造领域，汇聚了中芯国际、华虹半导体、中微等多家龙头企业。
张伟表示，近几年深圳大手笔引进恒大，甚至一度打算引进苏宁。一些企业还通过杂项收购成为500强企业。短期来看科技，深圳的大企业数量有所增加，但意义不大。只有硬科技企业才能支撑深圳未来几十年的发展。
张伟对深圳硬科技产业发展提出以下四点建议：
一是形成人才-资金-大型科技企业生态密集型“铁三角”。作为世界两大高科技高地，硅谷和深圳形成了资本密集、人才密集、大型科技公司生态密集的“铁三角”。
“铁三角”中最难复制的，是能够在行业中发挥主导作用的大型科技公司。在整个“20+8”产业规划中，深圳的重点产业或多或少都存在产业链不完整、人才不足、国际竞争力不强的问题。因此，深圳下一步需要进一步加强和提升这一点。“铁三角”。西安吸引了三星半导体、南京吸引了台积电、无锡吸引了SK海力士的诚意和魄力，是必须要展现出来的。这些硬科技公司在产业链上游形成产业集群和协同效应，在下游形成技术和人才外溢，
二是升级深圳“政府、创新资本、优秀企业家”三重螺旋的新经济模式。深圳需要将“看不见的手”和“看得见的手”结合起来，发展战略性新兴产业集群，培育未来产业，打造未来政府、优秀企业家和创新资本的“三螺旋”。
三是吸引全球人才。以更加开放的心态和扶持政策，以法治和产权保护为核心，吸引和留住全球人才，形成生态集约、人才技术集约的大型科技企业。我们可以长期与风险投资机构合作，在美国硅谷、波士顿、以色列、日本、韩国、台湾、中国等地区设立投资和智力促进中心，并以此作为宣传和深圳为深圳发掘优秀企业家和科学家的投资窗口。硅谷 60% 的科学家和工程师来自技术移民。
四是为产业升级提供创新资本，形成资本密集型资本。从创新资本看，要不断扩大规模和引导基金集团，调动优秀创投机构的投资积极性和投后管理赋能功能，充分发挥金融的杠杆和规模效应。资金。
扩大引导基金规模，恰逢大时代、大变革，要有大眼光、大勇气。从产业发展的一般规律来看，普通规模的引导基金无法支撑深圳的宏伟布局。引导基金的规模要大一些。5000亿元左右的引导基金效果会更好，甚至可以跻身深圳前十。每家创投机构将注资10亿元，更有利于实现金融基金的杠杆效应和规模效应。
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