2018年5月7日，拼多多秘密向美国SEC递交上市申请（DRS文件）； 6月11日，拼多多提交了DRS文件修改稿； 6月29日，SEC网站公布了上市申请说明（F-1文件）。
据说拼多多以 300 亿美元的估值筹集了 30 亿美元。 但在创头条()赵博思看来，除了令人羡慕的腾讯资源外，拼多多的多金融营销无非就是一个烂牌子。
这是因为存在最大的骗局之一：以 VC 方式开展业务。 是VC（包括产业资本）指导创业者怎么做才能把数据做大，报告好看，然后快速进入下一轮融资——就像被骗了就当婊子，骗了更多的人。 虽然可能是无意的，但这样的VC误导了创业者，最终破坏了VC行业的健康发展。
顺便说一句，另一个骗局是互联网思维。 互联网思维，就是大家要学习管理、运营、产品等方面的敏捷模式等创新方法，而不是互联网主导一切。 很多人认为互联网模式是万能的，用来指导别人的。 直接的结果就是外行领导专家。 还是很冒昧。 如果他们不尊重这个行业，不尊重基本的客观规律，那么最终遇到他们的只能是失败。 最重要的是，人们甚至没有意识到这是一个骗局。
当然，你可以把你的失败归咎于与你无关的事情。 反正创业有千千万万的因素，任何一个原因都可以归咎于任何一个原因。 只是VC背后的LP会吃亏，他们当然会选择用脚投票。
创头条撰稿人赵博斯最近听说马化腾和拼多多的黄峥每周都摸数据和运营。 指标不能真实反映公司经营情况，越快增长越危险？
从目前的发展来看，拼多多的市值显然被高估了。 拼多多的市值显然来自于腾讯的支持和背书，以及“散币”带来的用户量和GMV的提升。 但这些能持久吗？ 从目前的市场反馈来看，很难。
拼多多曾经手握一手好牌，二王、四二、丁天龙。 而且它的位置很好，机会也很大。 本来拼多多就是能拿到C2B的最强王者。
电商模式层层推进。 一开始，阿里的逻辑是：商家-流量-用户，重点是流量，基础是信任； 其次是京东，逻辑是：产品-供应链-用户，重心在供应链，基础是低价正品； 大家目前探索的C2B，逻辑是：产品-口碑直销-用户，重点是口碑，基础是最优质的产品。 通过直销模式，他们可以让用户享受同样最好的产品和服务，而无需支付特别昂贵的溢价。
此外，这是网络的直销模式。 对于最好的产品，通过砍掉市场运营预算和分销体系，进一步降低产品成本，用户得到收益，企业得到销售，大家都开心。 如果能解决流量、供应链、口碑直销的问题，就会变成一个腰部企业（有品质却没能打造品牌的公司）和务实用户（一个在意品质但没能成功的用户）不想为品牌支付更高溢价）的福音，进而掀起消费大革命。
拼多多本可以成为革命者之一。 有腾讯的流量拼多多运营，有投资人的海量资金支持。 它可以连接产品和用户。 它所需要的只是找到最好最优质的产品，建立适合直销的口碑和解决方案，才能助力实体经济。 ，也帮助了目标用户。
但事实并非如此。
事实上，拼多多没有时间建立这样的模型，也没有精力专注于品控。 在“模型、品控、标定”三个关键产品环节，拼多多几乎没有实质性操作，而是专注于“导向”和“推广”。
通过游戏化的各种营销方式，拼多多获得了近3亿用户和惊人的运营数据，却没有口碑。
C2B模式最重要的是口碑。 没有口耳相传，就成了骚扰。 没有好的产品，就没有产品。 哪怕是游戏化，哪怕是模型，背后的支撑一定是好产品。
所以原来的C2B现在变成了低端商品。 而且，创头条撰稿人赵博思思索后认为，有人说“拼多多先圈地，再提高产品质量”，这种说法是站不住脚的。 因为如果要获取更多的用户，显然用好的产品可以圈住更多的用户，用低端的产品获取用户是不可持续的。 因此，拼多多错过了最好的模式。
当然，其他人也不应该嫉妒。 因为没有社会资源，没有零售渠道，绝大多数人连最基本的参与资格都没有。 这个市场最终可能会成为阿里、京东、网易等大玩家的舞台。 结合一些创业者的创意，就会迎刃而解。
因此，赵博思对拼多多的上市非常悲观。 拼多多极有可能成为行业探索的先行者。 因为资源充足，所以陷入了资源诅咒； 因为被中国式的VC误导，迷失了方向； 最终，它可能因此而被赶到市场。
拼多多的上市肯定是非自愿的。 拼多多没有基本模式，黄峥引以为豪的核心社交资源其实都在腾讯手上。 即使你想建一个迪士尼，但场地、资源等核心要素都归腾讯所有，现在还强行上市拼多多运营，恐怕你会从动机上起疑心：说了就做大工程，拼多多会说“募集资金将用于：1.扩大业务运营；2.研发；3.一般公司用途和营运资金，包括潜在的战略投资和收购”，没什么特别的； 如果没有创新或机会，这个时候融资是很不寻常的。 因此，很有可能是未来不确定性太大，投资者想先出手； 或现值被高估，超出未来几年的发展预期。
如果上市，拼多多会为投资者解决问题，你可以拿一笔钱慢慢花。 能不能找到商业模式并不重要。 这就好比滴滴，好不容易筹到一大笔钱，现在想打车，却没那么容易。
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